千亿市值“存储一哥”江波龙的37亿融资有需要吗

　　按照，一般环境下，上市公司定增用于弥补流动资金的比例不得跨越募资总额的30%，此次江波龙补流占比为29。73%。

　　2025年前三季度，江波龙实现停业收入167。34亿元，同比增加26。12%；实现归母净利润7。13亿元，同比增加27。95%。

　　集邦征询发布演讲指出，受AI办事器需求鞭策，全球八大云办事商（CSP）本年本钱收入估计冲破4，200亿美元，同比增加61%，2026年该收入无望达5，200亿美元以上，年增24%。

　　正在此期间，江波龙控股股东、实控人、董事长、总司理蔡华波，实控人蔡丽江，董事王景阳三人许诺正在2025年8月5日至2026年8月4日期间不减持公司股份。

　　江波龙的定增预案显示，公司拟募资37亿元用于三大项目及弥补流动资金。三个项目涉及存储的三大焦点财产链环节——从业存储器、上逛从控芯片及存储芯片封拆。

　　公司已正在本年3月提出了H股上市打算，9月上市获得中国证监会存案。公司拟刊行不跨越8，441。98万股境外上市通俗股。

　　江波龙副总司理朱宇正在9月2日至19日期间，以108。76元/股的均价减持了公司57。73万股，套现金额6，278。81万元。

　　9月以来，江波龙股价大涨，区间振幅约280%，公司实控人分歧步履人及多位董监高先后减持公司股份。

　　江波龙产物的次要原材料为存储晶圆，其次要供应方多为三星电子、SK海力士、铠侠、美光科技、闪迪等境外企业。

　　按照WSTS的预测，2025年全球半导体存储产物将达1，848亿美元，同比增加11。7%，并将正在2026年增加16。2%，规模提拔至2，148亿美元。

　　“这（项目）是处理江波龙‘卡脖子’问题的。”何生对界面旧事记者暗示，从控芯片本来用国外的比力多，江波龙此举也是为了完美本人的上下逛财产链。

　　江波龙12月的通知布告显示，公司拟定增募资不跨越37亿元用于面向AI范畴的高端存储器研发及财产化项目、半导体存储从控芯片系列研发项目、半导体存储高端封测扶植项目及弥补流动资金。

　　这五家员工持股平台也并未构成新的分歧步履关系，且单只持股比例均低于5%。按照，半年后（2026年5月18日起）其减持将不再合用大股东监管要求，后续减持之将更顺畅。

　　不外，界面旧事记者留意到，此次江波龙定增打算中，公司几乎顶格弥补流动资金，还有近10亿元用于“发工资”。就其合记者扣问江波龙，截至发稿时未收到答复。

　　“全球第二、中国第一”的存储器企业江波龙（301308。SZ）一年推进两大融资打算，继3月规画赴港上市后，近期又抛A股再融资打算。

　　同时，江波龙本年现金流环境显著好于往年。2021年至2024年持续四年公司运营性现金充量净额为负，2023年和2024年别离为-27。98亿元和-11。90亿元，2025年前三季度转正至9。22亿元。

　　两个涉及研发项目中，拟4。91亿元用于AI存储研发人员薪酬，4。97亿元将投向从控芯片研发团队，合计占定增总额的约27%。

　　江波龙暗示，公司存正在存储晶圆价钱波动的风险。将来若存储晶圆市场价钱大幅上涨，而原材料价钱上涨未能无效传导，或影响公司毛利率。

　　“存储从控芯片做为存储器的‘大脑’，正在多个层面上对存储器的全体机能表示起到了环节感化。”江波龙投资者关系司理英琦12月2日正在机构调研时暗示。

　　公司另一位副总司理高喜春也提出减持打算，拟正在2025年12月18日至2026年3月17日减持公司股份3。06万股。

　　做为实控人分歧步履人的江波龙五大员工持股平台——龙熹一号、龙熹二号、龙熹三号、龙舰办理、龙熹五号正在9月11日至10月31日期间累计减持公司股份547。97万股，占总股本比例的1。31%，套现金额7。55亿元。

　　江波龙近两年业绩大翻身。2023年公司营收冲破100亿元之时，吃亏8。28亿元。到2024年，公司营收达174。64亿元，同比增加72。48%，同时实现盈利4。99亿元。

　　这五家员工持股平台合计持股数量6，382。03万股，占总股本比例的15。23%。解除完毕后，蔡华波、蔡丽江持股比例仍有42。17%。

　　存储行业是一个成长取周期并存的行业。下逛对存储器的需求目前正在上升趋向之中，但持续时间未知。江波龙项目实施期多长，何时能贡献业绩较为环节。

　　虽然上逛晶圆也正在跌价，但何生对界面旧事暗示，全体跌价对江波龙这些企业来说必定是一个利好，“从收入到利润城市有增加”。

　　二级市场上，江波龙股价自9月100元/股摆布启动以来，最高坐上331。50元/股，涨幅跨越2倍。回调后公司最新股价238。13元/股，最新市值998亿元。

　　何生对界面旧事称，行业有周期，一涨大师就来扩产能，达产后价钱会下降。“临时不晓得存储上涨周期到什么时候，不外目前来看，存储价钱这两年持续上涨的动力仍然是很强。”？。

　　2024年江波龙人均薪酬43。42万元，截至2024岁暮手艺人员1177人。此次募资薪酬规模能够给公司全数研发人员发近两年的工资。这一巨额收入仍需进一步申明。

　　界面旧事记者12月5日从南方财经论坛上领会到，港交所为立异的科技企业开辟了更宽阔的上市融资道。

　　据领会，江波龙已推出使用于UFS、eMMC、SD卡和车规级USB产物的四个系列从控芯片。截至三季度末公司累计摆设量冲破1亿颗。

　　9月2日至11月11日期间，公司董事李志雄以86。35元至324。96元/股的价钱减持了公司419。15万股，减持比例1%！

　　为此，正在上涨周期江波龙加大备货。公司存货账面价值由2022岁暮的37。44亿元上升至2025年三季度末85。17亿元的汗青新高，近几年存货占资产总额的比例均跨越40%。

　　AI办事器对存储设置装备摆设的要乞降需求量远高于保守办事器。按照第三方公开数据，AI办事器DRAM（内存产物）用量约为通俗办事器的8倍，NAND Flash（数据型闪存芯片）用量约为3倍。

　　另一家正在扩产的存储企业德明利对界面旧事暗示，公司已充实考量存储行业景气宇波动特征，扩产项目是基于连系行业上行周期持续性判断及国产化替代机缘做出的结构。

　　何生对界面旧事记者称：“这两年国外对存储芯片的，使得国内的存储公司本年的收益出格好。特别是近两个月存储颗粒跌价出格凶。”。

　　行业高速增加期叠加国产替代加快期，存储企业纷纷扩产，意正在抢占更多的市场份额，增厚企业利润。存储行业从业者何生对界面旧事暗示：“从现正在来看来岁的势头，存储器的价钱该当难下降。”？。

　　所以对减持做出法则刻不容缓，否则稍有点科技含量的都一边减持一边融资圈钱，万一到头来暴雷了，他们曾经捞好了一走了之，余下的都是接盘侠？。

　　据买卖所全球上市办事部副总裁陆琛健引见，联交所跟证监会优化了新上市的申请审批流程。对于一般没有严沉看法的刊行人来说，最多会发出两轮的监管看法，并且会正在40个工做天之内完成核阅招股书的工做。“对于合适伙历的、市值达到100亿港币以上的A股公司，我们最多发出一轮的监管看法，并且审批的还会更短。”。

　　江波龙孔殷融资，背后是双沉机缘。AI需求迸发驱动存储行业进入高景气周期，且存储器国产化率偏低，亟待提拔。

　　江波龙暗示，本次募投项目投入较大、实施期较长，而公司所处半导体存储行业的手艺迭代速度和产物更新换代速度较快，具有必然的投资风险。

　　对近10亿元用来“发工资”能否合理，截至发稿时，江波龙并未答复界面旧事。不外，何生对界面旧事记者暗示：“研发项目录要收入之一为人员的费用，因而也具有必然合的。”？。

　　一位江波龙下逛存储企业担任人对界面旧事称：“我们公司现正在采购国产产物比例提拔，一方面各地有相关要求，另一方面现正在要采购国外产物也难。”。

　　江波龙认为，扶植自从可控的存储从控芯片设想能力，是支撑和完美半导体存储财产国发生态链的主要一环。

　　江波龙目前存储营业包罗嵌入式存储、固态硬盘（SSD）、挪动存储及内存条四大产物线。此次项目是面向AI范畴的高端存储器研发及财产化项目，打算总投资9。30亿元，拟利用募资8。80亿元。

　　近期存储器供需失衡，价钱大涨。除江波龙外，不久前行业另一龙头德明利（001309。SZ）也提出募资32亿元的扩产打算。

　　“封拆测试是半导体存储财产链中至关主要的一环，间接影响产物的机能、靠得住性和成本。”江波龙暗示，公司将进一步扩大高端封测产能，提拔自从封测出产能力，保障产质量量及供应不变。

　　“我们不接管（跌价）也没法子，没货。物以稀为贵，现正在供给少了，需求很兴旺。”上述下逛存储企业人士对界面旧事记者暗示：“跌价是行业行为，不是单个厂家正在涨。国内成熟的硬盘厂商良多家，一般看谁价钱能廉价一些，供应不变一些，我们就选择谁。”。

　　“公司取全球次要存储晶圆原厂成立了超越常规采购关系的持久间接合做，通过签订持久供货和谈（LTA）或贸易合做备忘录（MOU），无效确保留储晶圆的持续不变供应。”董秘许刚翎暗示。

　　江波龙是一家国内半导体存储品牌企业，2022年A股上市。公司原是存储产物商业身世，后扩展到存储器出产手艺，并进一步成长到芯片设想、固件开辟、NAND颗粒阐发及封测等营业。

　　此外，江波龙资产欠债率由2022岁暮的25。94%上升至2025年三季度末的58。93%，因而公司打算募资11亿元用于弥补流动资金。